Este artículo, es una traducción del artículo escrito por el professor Antal E. Fekete (Professor of Money and Banking – San Francisco School of Economics). El artículo original lo pueden descargar de esta Web: http://www.professorfekete.com/articles/AEFForgottenAnniversary.pdf

Lo más probables es que el año 2009 termine sin la conmemoración del centenario del evento más importante en la historia que ocupa un lugar destacado como la principal causa de la Gran Crisis Financiera del siglo. Este evento fue la  llamada  legislación  de  monedas   de  curso  legal ¹ en 1909. Los billetes del Banque de Francia y el Reichsbank de Alemania hicieron sus moneda de curso legal por ley, primero en Francia y luego, muy poco tiempo después, en la Alemania imperial. Y el resto del mundo siguió su ejemplo. De esta manera, todos los obstáculos fueron removidos en la forma de financiación de la entrada a la guerra mundial a través de créditos y la monetización de la deuda resultante a través de la emisión de billetes de banco.

Un efecto no deseado fue que todos los esfuerzos para evitar la guerra y evitar un gran derramamiento de sangre y la destrucción de la propiedad  mejorando la diplomacia fueron corto-circuitados. Los partidarios de la guerra en ambos países lograron una gran victoria. La causa de la paz sufrió una derrota decisiva.

Tenga en cuenta que he dicho “legislación de monedas de curso legal” porque “de curso legal” en este contexto era un distorsión depravada del significado anterior de la frase. Antes de 1009, no había ninguna moneda de curso legal (es decir moneda de uso coercitivo por medio de la ley). Los billetes de banco circulaban como dinero, pero su aceptación fue totalmente voluntaria. La gente tenía el derecho incondicional a cambiarlos por la moneda del reino, es decir, monedas de oro. Si el banco no cumplía, entonces estaba en default técnico y tenía que hacer frente las consecuencias.

El significado original de la moneda de curso legal sólo se refiere a un nivel de tolerancia aplicable al desgaste de las monedas de oro. Las monedas que cumplían la norma de tolerancia estándar circularon por historia, es decir, su valor fue establecido por contar a cabo – una gran comodidad. Otras monedas circularon por peso: todas y cada una de las monedas tenían que pesarse – un gran inconveniente. No había absolutamente ningún tipo de coerción en esta discriminación. Las Casas de Moneda intercambiaron monedas de oro dentro de la norma de tolerancia por completo acuñando el cuerpo de las monedas de oro sin cargo al portador. El gobierno absorbió las pérdidas y la cubrió con cargo al fondo de ingresos generales. El costo fue tratado del mismo modo que el costo de mantenimiento del sistema de carreteras de la nación en buen estado. No sólo no había ningún tipo de coerción en las leyes de curso legal, en efecto, un servicio público estaba siendo proporcionado por el gobierno sin cobrar honorarios al usuario. Ese fue el significado de la frase “moneda de curso legal” antes de a 1909.

Observe el cambio solapado en el sentido como consecuencia de las leyes de curso legal de 1909. Un servicio público fue reemplazado por la coacción pública. Los dos gobiernos con el mayor poder para hacer la guerra en el mundo introducen la coacción obligando a sus súbditos a aceptar y usar la deuda como el dinero. Esta fue una “primicia” en la historia. En particular, los gobiernos estaban obligando a los militares,  así como los funcionarios públicos, a tomar promesas de pago (en papel) como pago final por los servicios prestados.

Por supuesto, el uso de la expresión “moneda de curso legal” en este sentido es un oxímoron ². Una promesa de pago que es al mismo tiempo un pago final no es una promesa. Se trata como el fallo de un zar. Este fue un paso reaccionario, diseñado para facilitar el aumento ilimitado de la circulación monetaria independientemente de la reserva de oro. Esto permitió la financiación de la próxima guerra con créditos del gobierno, muchos de ellos sin intereses y sin fecha de vencimiento. La carga fue lanzada en la los hombros de las personas sin su consentimiento.

La medida fue presentada como un inocente almacenamiento en casa . No hubo público debate sobre su sabiduría. Nadie en el momento pudo ver las ominosas consecuencias. Nadie sospechó de mala fe por parte del gobierno. Como prueba de buena fe  se autorizó que las monedas de oro podían permanecer en circulación por otros cinco años. Los bancos pagaron de forma rutinaria como antes, sin problemas. No hubo un aumento notable en la acumulación de monedas de oro por el pueblo, una señal de que confía implícitamente en su gobierno. Cuando la guerra finalmente estalló en 1914, los heraldos de los “cañones de agosto”, anunciaron el efecto retardado de las leyes de moneda de curso legal. Todas las monedas de oro pasaron a la clandestinidad a la vez. Los bancos se negaron a cumplir con cualquier solicitud de pago en oro. Los miembros del congreso, incluidos todos los diputados socialistas, votaron todos los créditos de guerra que el gobierno había solicitado sin crítica alguna.

El primer autor que desenmascaró la conexión entre las leyes de moneda de curso legal de 1909 y la el estallido de la guerra cinco años más tarde, en 1914, fue el economista alemán Heinrich Rittershausen (1898-1984). También predijo la Gran Depresión, y vinculado una próxima ola sin precedentes de desempleo por la moneda de curso legal, como voy a hablar de ello con más detalle en un minuto.

Nos quedamos sin anticipar la historia. ¿Se habrían llegado a un pronto fin en la matanza sin sentido y la destrucción de la propiedad  con la ausencia de leyes de moneda de curso legal, tan pronto como los gobiernos beligerantes se hubiesen  quedado sin oro para financiarlo? La mayoría de los observadores contemporáneos habían predicho que tendría. No había manera de financiar un conflicto de esta magnitud fuera de impuestos. La gente no entendía que la moneda de curso legal era una forma invisible de impuestos para pagar por la guerra más grande hasta ese momento en la historia. Ellos no entendieron el poder del crédito que permitiría a los gobiernos gastar sangre y riqueza libremente, sin restricción alguna. La gente no vea el Moloch ³ detrás de la fachada de la moneda de curso legal – el dios que se disponía a devorar a sus propios hijos.

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Pero también hubo otra consecuencia más siniestra de las leyes de moneda de curso legal que no fue reconocida en el tiempo. Antes de 1909 el comercio mundial ha sido financiado a través de letras real bill ⁴ girados en Londres. Una letra real bill era en realidad un papel a corto plazo comerciales por pagar en moneda de oro a su vencimiento. Representaba autoamortizables de crédito para financiar el surgimiento de nuevas mercancías en los mercados de demanda más urgente por los consumidores. Como su número era limitado por la cantidad de mercancía nueva en su camino hacia el mercado, era no inflacionista. El crédito fue liquidado por las monedas de oro entregado por el consumidor final de la mercadería subyacente. Usted puede mirar a una letra real bill como crédito en el proceso actual “de maduración en monedas de oro”. Como medio de cambio, una letra real bill es “la siguiente mejor cosa” a la moneda de oro. Es prácticamente libre de riesgo para celebrar, como la mercancía subyacente tiene un mercado listo para su llegada.

Evidentemente, las letras real bills son incompatibles con las leyes de moneda de curso legal. No tiene sentido sugerir que usted puede hacer letras real bills que “madura en billetes de curso legal del banco”. El hecho es que el billete de banco es inferior a una letra real bill en casi todos los sentidos. Por un lado, las letras real bill son un activo real de ingresos. Esto se debe a la existencia de descuento aplicado a su valor nominal como la letra real bill se compra y se vende antes de su vencimiento. Las letras real bills son más líquido: sólo la moneda de oro tiene una mayor liquidez. Ellos son el mejor activo que un banco comercial puede tener.

Pero lo que hace a las letras real bills fundamental en la economía es el hecho de que, en conjunto, constituyen el fondo salarial de la sociedad. Sólo ellos hacen posible producir y distribuir bienes, ahora que el consumidor sólo pagará más tarde. Hasta tres meses después, para ser precisos. Sin embargo, en tanto a los trabajadores empleados en su producción deberán pagarse sus salarios cada semana. En efecto, estos trabajadores tienen que comer y satisfacer otras necesidades para poder continuar sus esfuerzos de producción. El pago de los salarios, definitivamente, no están financiados a través del ahorro de los capitalistas. Se financia a través de compensación, es decir, a través de la concesión de la espontánea temporal privilegios pecuniarios de las letras real bills, lo que les permite circular antes de su vencimiento.

Una consecuencia inesperada de la legislación de moneda de curso legal era la destrucción de este fondo de salarios, del cual los trabajadores podían ser pagados antes de que se vendan los productos. Las leyes de moneda de curso legal tienen la responsabilidad directa de las horribles tasas de desempleo durante la Gran Depresión – como señalado por Rittershausen. Mientras el fondo de salarios está intacto, no puede haber desempleo. Todo el que está ansioso por ganar un salario puede entrar en la producción o la distribución de algunos bienes demandados por los consumidores con urgencia, y obtener la indemnización del fondo de salarios de inmediato, incluso antes de que se venda su producto. La destrucción del fondo salarial cambió todo eso. Los trabajadores ya no podían ser compensados por su trabajo invertido en la producción de mercancías a menos que esté listo para la venta de inmediato.

La destrucción del fondo de salarios no fue inmediatamente obvia en 1909. El entrenamiento militar y la producción de material de guerra absorbe la mano de obra disponible. Durante la guerra estaban escasos en la mano de obra debido a la gran expansión de la producción de municiones. El desempleo alcanzó la sociedad sólo después del cese de las hostilidades.

Si las potencias vencedoras hubiese derogado las leyes de moneda de curso legal después de la guerra, con lo que la rehabilitación del mercado de letras real bill y la reposición del fondo de salarios, la Gran Depresión no habría ocurrido. Pero los vencedores no estaban interesados en el comercio mundial multilateral. Ellos querían castigar aún más a los vencidos  haciendo un comercio bilateral, a la exclusión de la circulación de proyecto de letras real bills. De esta manera se quería mantener el control del comercio de sus antiguos adversarios. Como resultado, el fondo salarial nunca fue resucitado y los trabajadores no podían ser pagados. El resultado fue el mayor desempleo en la historia. Los gobiernos se vieron obligados a asumir la responsabilidad de los desempleados a través del sistema de subsidio de desempleo. Este sistema, una afrenta a la gente dispuesta a trabajar por salarios, todavía está con nosotros, pero su causa raíz, la ausencia de letras real bills, sigue sin ser reconocido.

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Las leyes de moneda de  curso legal, representaba una alianza impía (por no decir conspiración) entre el gobierno y los bancos, que nunca fueron derogadas. Los gobiernos han llegado a adorar las competencias adicionales que han adquirido a través de falsos pretextos. Los bancos estaban felices de tomar el soborno. Ellos cambiaron su lealtad a sus clientes por la lealtad al gobierno. A cambio del privilegio de crear depósitos bancarios, sin la restricción de una reserva de oro, como fue el caso antes de 1909,  los bancos estaban dispuestos a comprar todos los bonos del gobierno que no han encontrado compradores dispuestos en la mercado de bonos. “Tú me rascas la espalda, yo te rasco la tuya.” Esta conspiración todavía continúa bajo un nuevo “contrato social” en el que soborno y el chantaje ha sustituido a la cooperación voluntaria.

Se ha comprado el silencio de las instituciones académicas y medios de comunicación, en particular, la lealtad de los economistas y la de los periodistas financieros gracias al afán de los bancos centrales para patrocinar la investigación. “Quien paga al gaitero decide las canciones.” Los autores que estaban dispuestos a cantar las alabanzas de la moneda irredimible fueron generosamente recompensados. Autores críticos de la moneda fiduciaria no eran patrocinados. La mayoría de los economistas y los periodistas financieros de hoy son los escribas de alquiler, vendiendo su pluma al gobierno y el banco central. La propaganda se transmite como la investigación.

Las matemáticas se ha prostituido como nunca antes en la historia de la Reina de las Ciencias. Los trabajos de investigación sobre economía y la teoría monetaria está salpicado de ecuaciones diferenciales vacías pero de aspecto formidable, pero se presentan como el Santo Grial. Los gestos estudiados y los abracadra de los economistas de estos últimos días es similar a las del sacerdocio en el antiguo Egipto. En virtud de sus conocimientos de astronomía – un conocimiento negado al público en general-  los sacerdotes de Egipto podían predecir los eclipses de Sol y otros fenómenos celestes. Mantienen a su audiencia en el temor y el miedo a sus poderes sobrenaturales. La diferencia es ésta: mientras que los sacerdotes egipcios eran profesionales que contaban con los últimos conocimientos científicos, los economistas tradicionales no son más que charlatanes y curanderos que, aunque gozando de su propia gloria, son totalmente incapaces de predecir el colapso financiero, incluso cuando está mirándolo a la cara, como su lamentable actuación en 2007 demostró. Peor aún, son totalmente incapaces de admitir sus propios errores. Son una maldición sobre el cuerpo político y una verruga en el cuerpo académico. Son líderes en el mundo en una catástrofe monetaria y económica sin precedentes en estos momentos, mientras estoy hablando aquí.

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Nuestra actual crisis financiera es la conclusión de una tragedia traída a nosotros por la coacción en el ámbito monetario. La forma de salir de la crisis, y la manera de evitar otra gran depresión, es a través de la restauración de la libertad en el ámbito del dinero: a través de una hábil derogación de las leyes de moneda de curso legal. El estándar de oro debe ser rehabilitado, junto con su sistema de compensación, el mercado de letras real bills. El carácter monopólico de la deuda pública en el mercado de bonos debe ser eliminada trayendo de vuelta la competción por las monedas de oro en las promesas del gobierno. Los tenedores de bonos insatisfechos con el tipo de interés ofrecido por los cupones arbitrariamente añadidos a los bonos del gobierno debe recuperar sus derechos a ellos: el derecho a aparcar sus ahorros en monedas de oro, como lo hicieron antes de 1909. De esta manera se podría obligar al gobierno a pagar precios competitivos de el interés en el ahorro privado. Toda la coacción en el ámbito monetario debe ser detenido. La dignidad de la persona debe ser respetada. El marco colectivista en el ánimo del Gobierno debe descartarse en favor del individuo, el restablecimiento de la libertad y la libre iniciativa del hombre.

Un siglo es un momento fugaz en la historia. Los últimos cien años deben ser considerados como un episodio reaccionario en nuestra civilización, un experimento sin sentido con la moneda irredimible. El experimento ha fracasado miserablemente, al igual que todos los experimentos similares en el pasado. A menos que se detenga inmediatamente, se sumirá a la raza humana en una miseria económica sin precedentes. Es, literalmente, amenazan la supervivencia de nuestra civilización y todo nuestro sistema de valores.

La libertad en el ámbito de dinero nos traerá la paz y la prosperidad. La coerción continua es el camino de la guerra y la miseria.

Notas de Traducción

He utilizado “las cursivas” -sin negritas- cuando he añadido algún texto que ayude a clarificar lo que quería decir el artículo. Por lo demás, comentar que hace años no hablo en inglés, y que nunca me había dedicado a traducir terminos económicos. A continuación dejo las notas al pie

1: Al hablar de “monedas de curso legal” en la traducción, me refiero tanto a monedas como billetes de uso obligatorio como los euros o dólares.

2: oximoron es una palabra castellana (está en el diccionario del a RAE) que significa una combinación en una misma estructura sintáctica de dos palabras o expresiones de significado opuesto, que originan un nuevo sentido; p. ej., un silencio atronador). He dejado esta palabra, porque “legal tender” son 2 palabras, aunque en la traducción haya utilizado más.

3: Moloch o Moloch Baal o Baal era el Dios de los fenicios, cartagineses y cananitas. Era considerado el símbolo del fuego purificante, que a su vez simboliza el espíritu.

4: Utilizo la frase “letras real bill” (en cursivas) porque son un tipo de letra especial. Adam Smith en  La Riqueza de las Naciones (Wealth of nations) publicada por primera vez en 1776, fue quien habló sobre estas letras, siendo sus opositores los que acuñaron el término. Adam Smith escribió que la masa de los productos de consumo (terminados o semiterminados) que cambian de manos con la suficiente rapidez desde los roductores, a través de los distribuidores hasta los puntos de venta minorista y que serán adquiridos por el consumidor final en un plazo de 91 días (llamado por A. Smith el capital social circulante social circulating capital) tiene una liquidez solamente superada por los metales moneda, oro y plata.  Hay un mínimo de consumo, absolutamente indispensable, para el normal funcionamiento de la sociedad, que proyectado a 91 días (la duración de una estación completa del año) en el futuro, corresponde a un volumen de productos terminados o semiterminados en su camino desde los productores a los consumidores finales. Estos productos seguirán su curso incluso en ausencia de dinero, en el advenimiento de un desastre nacional, bajo una ocupación militar, o en cualquier otra situación adversa, debido a que la bondad del crédito emitido con el respaldo de estos productos no puede ser cuestionada de manera alguna. Antes se pondrá en duda la validez de aserciones tales como que la gente debe comer, vestir, usar combustible para calefacción, etc., que cuestionar la solvencia del crédito que mantiene el flujo de los productos que satisfacen las más urgentes necesidades de las personas.